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钢铁短期钢价持续低迷荐股

2019-09-13 20:28:14来源:励志吧0次阅读

钢铁:短期钢价持续低迷 荐 股 201 -10-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

钢价:去库压力依然存在,短期钢价持续低迷传统旺季10月已经接近尾声,国内钢价表现依旧低迷,本周Mysteel钢价综合指数小幅下跌且板材价格跌幅相对较大。如果终端采购需求或终端对需求的预期依然维持相对谨慎的态度,未来一段时间内,贸易商和钢厂的去库存将继续制约钢价的表现:1、每年11月贸易商都会加快资金回流为冬储做相应准备,因而历年11月社会库存环比均有较为明显下降。相对往年而言,目前社会库存总体水平并不算低,且融资渠道受压后贸易商资金相对紧张,对资金回笼的需求更加强烈;2、10月上旬钢协数据显示,目前钢厂库存环比、同比均相对较高,资金面并不宽裕的钢厂同样存在相对较大的消化库存压力。

受行业内在回报率降低与外在信贷指导等因素影响,经济转型期钢铁行业融资环境逐步恶化,使得产业链各环节在价格上涨时补库能力相对不足而在价格下跌去库存意愿相对较强。在行业基本面好转之前,融资约束导致行业库存波动收敛的影响长期存在,同时也会迫使供给端进行调整。

原料:进口矿集中到港,矿石期货跌幅较大在钢价持续下跌的情况下,前期小幅上涨的矿石价格在本周出现下跌。值得注意的是,本周大商所铁矿石主力期货合约下跌6.04%、普氏指数一周下跌2.77%。各矿价领先指标跌幅均相对较大可能与前期西澳矿山加大的矿石发货量集中到港,使得国内进口矿短期供给增量较大有关:Mysteel统计的北方6大港口上周矿石到港量为124 万吨,而9月以来周均到港量为8 7万吨。同时,由于船舶集中到港,青岛港、日照港、天津港均出现不同程度的压港情况,进口矿港口库存也出现较快速度的上升。

盈利:钢价低迷制约盈利,钢厂盈利面继续下滑由于钢价与矿价均较为低迷,本周我们估算的各品种毛利继续低位运行。本周Mysteel调查全国16 家钢厂盈利面为5 .99%,环比上周的57.67%下降 .68个百分点;16 家钢厂高炉开工率也由上周的90.89%小幅下降至本周的90.64%。

投资建议:继续标配行业,选择攻防兼备的品种本周行业指数下跌 .0 %,但依然小幅跑赢全A指数。成长股回调之际,钢铁作为率先调整且估值相对较低的周期股仍具备一定的防御价值,建议继续标配行业。重点关注业绩增长相对确定的玉龙股份、常宝股份、久立特材。

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